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兴业原创 | 《公司法》第一百四十二条新修订之内容解读
来源:本站 作者:管理员 日期:2020/7/23 3:01:24

2018年10月26日,十三届全国人大常委会第六次会议表决通过了关于修改《公司法》的决定(以下简称《修改决定》),自公布之日起施行。主要是针对《公司法》第一百四十二条进行修改。该条款是有关“公司回购股份”方面的规定。股份回购,是公司在特定情形下,收购本公司已经发行在外的股份的行为。股份回购制度的本次修改完善对于增强股市信心具有积极重大的意义。本次修订之“新”主要体现在以下几方面:


一、由“限制”到“放宽”公司回购股份

原《公司法》第一百四十二条规定:“公司不得收购本公司股份。但是,有下列情形之一的除外:……”。新修订的《公司法》第一百四十二条:“公司有下列情形之一的,可以收购本公司股份:……。”从该条款的表述能够看出,新修订以前的《公司法》对公司回购股权是“原则禁止,例外允许”的态度,而修订之后对公司的回购股份予以放宽。这也符合当下经济发展的特点和股权资本市场的持稳考量。公司通过大规模买回本公司发行在外的股份一方面能够改变公司的股权结构,同时也赋予了公司更多回购的自主权和自由度,使公司在维护股票价值和建立长效激励机制上,有了更市场化、更便捷的选择。


二、部分变更和增加了公司回购股份的情形

我们说生产力决定生产关系,经济基础决定上层建筑。那么,法律制度作为上层建筑要要与当下的经济基础相适应。因此,法律的立、改、废要符合时下经济发展的情况作出审时度势的调整。《公司法》第一百四十二条修订前,该条款仅将回购的情形限定规定了四种,无法涵盖规范当下资本市场中上市公司的股权投融资活的跃性活动,不能发挥资本市场的功能,不能满足资本市场稳定运行的实际需求。在此背景条件下,新修订的《公司法》主要表现在允许公司回购股份的情形进行了相应变更和增加。


修订前的《公司法》第一百四十二条规定:公司不得收购本公司股份。但是,有下列情形之一的除外:(一)减少公司注册资本;(二)与持有本公司股份的其他公司合并;(三)将股份奖励给本公司职工;(四)股东因对股东大会作出的公司合并、分立决议持异议,要求公司收购其股份的。


新修订的《公司法》第一百四十二条:“公司有下列情形之一的,可以收购本公司股份:(一)减少公司注册资本;(二)与持有本公司股份的其他公司合并;(三)用于员工持股计划或者股权激励;(四)股东因对股东大会作出的公司合并、分立决议持异议,要求公司收购其股份;(五)将股份用于转换上市公司发行的可转换为股票的公司债券;(六)上市公司为维护公司价值及股东权益所必需。


根据修订前后的对比,可以看出,新修订的条款中将原来的第(三)项的“将股份奖励给本公司职工”改为“用于员工持股计划或者股权激励”。原《公司法》规定公司可以回购股份奖励给本公司职工,此次修改进一步明确回购股份可用于员工持股计划或者股权激励。另外,新修订的条款中同时又增加了第(五)、(六)项。股份回购已经成为资本市场一项重要的活动,此次增加股份回购的情形,有助于维护广大投资者的合法利益,有助于促进资本市场的长期稳定的良性运行。


三、简便股份回购情形的决策程序

简化决策程序主要考虑到公司股份回购,如果决策要经过股东大会同意,则势必存在程序繁琐、成本支出较大、时间周期长等问题,尤其是对上市公司而言,不利于实现公司融资的效果和提高资本运行的效率。


修订前的《公司法》第一百四十二条规定,公司因减少公司注册资本或与持有本公司股份的其他公司合并的原因收购本公司股份的,应当经股东大会决议。而新修订的条款适当简化了股份回购的决策程序:公司因减少公司注册资本或与持有本公司股份的其他公司合并的原因收购本公司股份的,应当经股东大会决议。除此之外,公司因将股份用于员工持股计划或者股权激励的、用于转换上市公司发行的可转换为股票的公司债券,以及上市公司为维护公司价值及股东权益所必需而收购本公司股份的,可以依照公司章程的规定或者股东大会的授权,经三分之二以上董事出席的董事会会议决议,不必经股东大会决议。


四、修改提高了公司持有本公司股份的数额上限及延长了公司持有所回购股份的期限

修订前的条款规定:公司回购股份用于减资的,需于十日内注销;用于公司合并或基于股东异议收购的,需于六个月内转让或者注销;用于奖励职工的,回购股份不得超过已发行股份总额的5%,且应在一年内转让给职工。


修改后的条款规定提高了公司持有本公司股份的数额上限和延长公司持有所回购股份的期限。公司因将股份用于员工持股计划或者股权激励、用于转换上市公司发行的可转换为股票的公司债券,以及上市公司为维护公司价值及股东权益所必需而收购本公司股份的,公司合计持有的本公司股份数不得超过本公司已发行股份总额的百分之十,并应当在三年内转让或者注销。


五、补充了关于对上市公司股份回购的规范要求

为防止上市公司滥用股份回购制度,引发操纵市场、内幕交易等利益输送行为,《修改决定》规定“上市公司收购本公司股份的,应当依照《中华人民共和国证券法》的规定履行信息披露义务。上市公司因该条第一款第(三)项、第(五)项、第(六)项规定的情形,即公司因将股份用于员工持股计划或者股权激励、用于转换上市公司发行的可转换为股票的公司债券,以及上市公司为维护公司价值及股东权益所必需而收购本公司股份的收购本公司股份的,应当通过公开的集中交易方式进行。”


综上所述,此次修改在一定程度上完善了原《公司法》第一百四十二条的规定,有助于赋予公司更多自主权,有利于促进完善公司治理,能够有效推动资本市场稳定健康发展。